Os “subornos” foram um termo cunhado pela primeira vez pelos usuários do DeFi (Finanças Descentralizadas), mais especificamente, pelos da Curve Finance.
Esses subornos são, na verdade, incentivos gamificados que ajudam a direcionar recompensas para pools de liquidez, em troca de um incentivo, como um token de governança de protocolo de terceiros ou uma stablecoin como o USDC.
Dado que os subornos e o VeTokenomics como um todo se tornaram uma parte integrante do DeFi, aqui está um rápido resumo para que você possa dar um passo adiante no mundo da Web3.
Primeiro, uma recapitulação do Curve Finance
Para entender verdadeiramente os subornos, você deve primeiro entender o que é Curve.
Curve Finance é o quarto maior protocolo de criptomoeda da TVL (Total Value Locked) e encontra um nicho em stablecoin e blue chip swaps.
A DEX (Câmbio Descentralizado) permitiu uma liquidez extremamente profunda para esses pools por meio da emissão de incentivos — principalmente na forma de seu token nativo CRV.
O pool mais notável no site é o “3pool”, também conhecido como pool “tricrypto”. Esse pool permite swaps entre DAI, USDC e USDT com derrapagem muito baixa, mesmo para grandes transações.
No entanto, as recompensas básicas para esses pools não são tão altas quanto em outros sites.
Para aumentar as recompensas em seu par de liquidez, os usuários podem bloquear seus tokens de governança, neste caso $CRV, como tokens de governança com garantia de voto e receber veCRV.
A quantidade de veCRV recebida será proporcional ao tempo que os usuários travam seus tokens CRV.
Usando veCRV, os usuários podem “aumentar” os rendimentos em seus pares de liquidez na página do minter, seguindo a seguinte fórmula.
Como funcionam os subornos na Curve?
Além de ganhar uma parte das taxas de protocolo, o veCRV também permite que os usuários votem no “peso do medidor”.
Como a Curve continua a emitir tokens de governança para incentivos de liquidez, os detentores de veCRV podem direcionar essas emissões para o LP de sua escolha.
Normalmente, isso iria para o par de liquidez em que eles investiram pessoalmente.
Por exemplo, um detentor de veCRV que LPs no pool FRAX-USDC SEMPRE desejaria votar nesse pool para recompensas máximas.
Isso cria um problema para novos protocolos.
Digamos, o protocolo A deseja criar um par de liquidez na curva chamado A-USDC. Se quisessem incentivar a liquidez, teriam de
- Ofereça seus próprios tokens como recompensa de liquidez;
- Acumule veCRV suficientes para superar os atuais detentores.
Embora ambas sejam opções viáveis, elas são extremamente intensivas em recursos. A impressão de tokens e a diluição da oferta no primeiro caso ainda levaria à concorrência com os detentores de veCRV.
A última solução exigiria muito dinheiro, visto que o CRV atualmente tem uma capitalização de mercado totalmente diluída de US$2 bilhões. Acumular até 1% disso exigiria US$20.000.000.
Andre Cronje, renomado desenvolvedor do Fantom e apelidado de “padrinho do DeFi”, percebeu que havia uma lacuna no mercado e criou um método simplificado para “subornar” os detentores de veCRV.
Por meio DESTE site, os protocolos puderam direcionar as emissões de CRV para seus próprios LPs, incentivando diretamente os detentores de veCRV.
Essencialmente, o processo de suborno funciona assim:
- Os usuários bloqueiam CRV como veCRV;
- Protocolo A cria A-USDC LP na curva;
- Protocolo A “suborna” ou incentiva detentores de veCRV com seu token nativo, A;
- Detentores de veCRV votam por emissões de CRV no A-USDC LP;
- A liquidez do A-USDC se aprofundou;
- Portadores de veCRV são recompensados com A.
Caso de uso principal para subornos DeFi
Durante o mercado altista, um dos subornos mais flagrantes foi o MIM, a stablecoin nativa do Abracadabra, um protocolo de mercado monetário de Daniele Sesta.
O objetivo principal do $MIM era se tornar o stablecoin cross-chain de fato. Para conseguir isso, precisava de pares de liquidez profunda e uso pesado.
Portanto, o protocolo abracadabra incentivou fortemente os detentores de veCRV a votar em LPs que usavam MIM.
Estes tiveram um efeito duplo.
Em primeiro lugar, as negociações envolvendo MIM eram extremamente líquidas, o que foi importante durante um período de alta atividade na cadeia. Isso não apenas significou que os traders não perderam a derrapagem, mas um par líquido de stablecoin também ajudou o $MIM a manter seu par.
Em segundo lugar, o LP-ing de pares MIM era altamente lucrativo e essencialmente livre de riscos. Você não estava apenas ganhando taxas comerciais, mas também grandes recompensas pelas emissões direcionadas.
Os detentores de veCRV que já estavam votando nos pools de MIM também poderiam dobrar seus votos fazendo LP-ing no pool de $MIM.
O futuro dos subornos
Embora os subornos tenham ficado em segundo plano em meio à atividade sem brilho do DeFi, eles certamente retornarão eventualmente.
Com a liquidez na vanguarda do DeFi e até mesmo do TradFi, incentivar os usuários de veCRV a votar em um protocolo — independentemente do estágio em que esteja, provavelmente será benéfico para ele.
Um protocolo inicial, por exemplo, pode incentivar mais liquidez e atenção ao seu token nativo por meio da emissão de subornos. LP-ing, afinal, é muitas vezes uma via de mão dupla.
Outro protocolo bem estabelecido poderia usar subornos como um método econômico para garantir que os detentores de tokens fiquem felizes e não encontrem derrapagens maciças ao fazer comerciantes.
Já vimos sua utilidade em aspectos da criptomoeda, como aumentar o domínio de uma stablecoin como MIM.
Para esse fim, protocolos como Convex e [Redacted] Cartel estabeleceram as bases para acumular tokens de governança.
Com o número de plataformas criando sua própria versão de tokens de “depósito de votos” aumentando, protocolos como o Convex tornaram sua missão acumular uma cesta deles, a fim de colher recompensas atraentes.
Além disso, este mercado de baixa atual tornou “mais barato” acumular esses tokens, devido ao desinteresse, acelerando suas estratégias de acumulação.
